Secondo Richard Clarida, consulente economico globale del colosso della gestione patrimoniale Pimco, (ed ex vicepresidente della Banca Centrale statunitense dal 2018 al 2022), quest’anno la Federal Reserve taglierà probabilmente i tassi di interesse tre volte, poiché l’inflazione è in calo e il mercato del lavoro si sta raffreddando. “Ogni ulteriore miglioramento nei dati sull’inflazione e l’aumento del tasso di disoccupazione negli Stati Uniti influenzeranno la decisione della Fed”, ha detto Clarida, in un’intervista a Hong Kong riporta il South MorningChina Post. “Pimco prevede due tagli dei tassi , con una reale possibilità di un terzo”, ha precisato. “Da maggio, i dati sull’inflazione e sull’occupazione sono stati molto favorevoli alla Fed”, ha aggiunto. “E negli ultimi tre mesi, l’inflazione è tornata a essere intorno al 2 percento e il mercato del lavoro è tornato in equilibrio”.
Clarida ha spiegato che, con l’inflazione che torna vicina all’obiettivo, la Fed ha iniziato a monitorare più attentamente i dati sull’occupazione che in Cina, che seppure con dati inferiori alle aspettative, ha registrato una crescita del 4,7% nel secondo trimestre.
All’inizio di questo mese, il presidente della Fed Jerome Powell ha testimoniato davanti al Congresso che il mercato del lavoro era “forte, ma non surriscaldato” e che l’economia statunitense non era più surriscaldata, aumentando le prospettive di un taglio dei tassi di interesse. A giugno, il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è salito al 4,1%, il livello più alto degli ultimi due anni e mezzo, ma comunque storicamente basso. Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, che prevede l’andamento dei tassi sulla base dei dati sulle negoziazioni dei future sui fondi federali, a settembre la Fed opererà un altro taglio. “Molte persone stanno aspettando che la Fed tagli i tassi. Ci sono circa 5 o 6 trilioni di dollari USA depositati nei fondi del mercato monetario statunitense. Sarà un grande evento quando accadrà”, ha detto Clarida. “Il mercato obbligazionario”, ha proseguito, “è stato profondamente influenzato dall’aumento dei tassi di interesse da parte della Fed reiterato ben 11 volte tra il 2022 e il 2023. I forti aumenti hanno prodotto un “reset generazionale” nei rendimenti iniziali degli investimenti a reddito fisso di qualità, un’indicazione del rendimento totale degli investimenti obbligazionari. Gli investitori asiatici, in particolare, trarranno vantaggio da una potenziale riduzione dei costi di copertura valutaria con il calo dei tassi”, ha aggiunto. “I tagli dei tassi della Fed restringeranno lo spread con i tassi delle banche centrali asiatiche, alleviando così la pressione sulle valute locali e probabilmente nel tempo aumenterà l’attrattiva, almeno per alcuni investitori asiatici, di investire in obbligazioni statunitensi”.
Da qui a dicembre potrebbero esserci altre sorprese?
Ma da qui a dicembre potrebbero ancora verificarsi delle sorprese. L’inflazione potrebbe fermare i tagli dei tassi, l’economia statunitense potrebbe rallentare più bruscamente spingendo la Fed a tagliare i tassi più rapidamente, o rischi geopolitici più elevati potrebbero spingere verso il basso i rendimenti obbligazionari. Clarida ha poi condiviso il suo punto di vista anche sull’intelligenza artificiale (IA), sottolineando il fatto che quest’ultima ha innescato rapidi guadagni in borsa e valutazioni aziendali da record .“L’intelligenza artificiale sarà trasformativa, ma potrebbe non comparire nei dati macroeconomici per diversi anni”, ha affermato, riferendosi a dati quali la produttività e l’inflazione. “E se la crescita della produttività della tecnologia sarà sostenibile questo sarà un altro argomento di discussione”, ha concluso.
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